Han pasado diez dÃas desde que Merck lanzó su anuncio explosivo sobre Molnupiravir, su antiviral "revolucionario" que pretende disminuir a la mitad el COVID grave y la muerte en pacientes vulnerables no vacunados.
Pero a medida que los cientÃficos advierten sobre posibles problemas de seguridad no examinados con molnupirvavir, los analistas de Goldman Sachs están recordando a los clientes que Merck no está solo en la carrera para producir un antiviral efectivo que podrÃa funcionar como el Tamiflu de COVID.
De cara al Q42021 y al Q12022, Goldman espera con interés las lecturas de medicamentos de Roche, Pfizer, Shionogi y otros que desarrollan antivirales orales. Las discusiones de Goldman con los clientes sobre la posible influencia de los antivirales "... indicar que las preguntas clave sobre los antivirales orales se centran en gran medida en: 1) la diferenciación clÃnica entre los diversos programas; 2) datos y plazos de aprobación, suministro y precios; y 3) el potencial para el uso pediátrico y profiláctico. Dentro, dimensionamos el potencial del mercado y TAM con nuestro modelo de mercado y enmarcamos las próximas lecturas clave para los programas de etapa tardÃa. También proporcionamos una lista de los próximos catalizadores en la categorÃa".
Para los inversores que buscan "exposición al tema antiviral", Goldman recomienda 1) Roche, ya que los datos preclÃnicos para su AT-5227 sugieren "diferenciación" frente a molnupiravir, 2) Shionogi, cuyo S-217622 representa una alternativa a las terapias de ARN polimerasa, y 3) Divi's Labs, que montará las colas de molnupiravir.
En cuanto a los perdedores, Goldman ve a Eli Lilly y Regeneron, quienes produjeron tratamientos con anticuerpos que nunca se popularizaron.
Usando los cursos de molnupiravir de 10MM que se espera que estén en el mercado por $ 700 / curso(40 veces lo que cuesta producir),Goldman estima que la "oportunidad comercial" para los antivirales COVID está entre "$ 15 mil millones y $ 20 mil millones". Esa cifra representa las ventas a corto plazo; con el tiempo, Goldman estima que el mercado de antivirales COVID es de alrededor de $ 5 mil millones / $ 6 mil millones. Aunque los analistas buscan que los precios disminuyan a medida que más competidores sean aprobados e ingresen al mercado.
Aunque el equipo de Goldman se centra en los aspectos "comerciales" de los antivirales, sus analistas señalan que su éxito podrÃa conducir a cambios "culturales" significativos. Si las personas estuvieran seguras de que COVID podrÃa tratarse fácilmente sin un viaje al hospital, estarÃan menos incentivadas a usar máscaras y observar el distanciamiento social y otras caracterÃsticas nuevas de la era COVID.
Los analistas de Goldman elaboraron una tabla que muestra sus expectativas sobre el momento de la aprobación de cada medicamento.
La evaluación de Goldman sobre el TAM para los antivirales COVID se basa en los siguientes supuestos:
- Covid-19 se vuelve endémico a perpetuidad, lo que requiere el mantenimiento de una población vacunada, asà como el uso de terapias efectivas para tratar a aquellos que no están vacunados, inmunocomprometidos y casos innovadores.
- Que después de un pico relativo de infecciones en la fase aguda de la pandemia (que comienza a fines de 2019 y aún continúa) la tasa de infecciones se asentará en un nivel endémico relativamente consistente.
- Una tasa de vacunación relativamente consistente a perpetuidad que asume una protección mantenida, refuerzos y / o vacunas actualizadas que experimentan la misma absorción relativa.
- Una tasa más baja de pacientes de alto riesgo en la UE y ROW frente a los Estados Unidos. En general, las tasas medias de IMC e hipertensión son más bajas en la UE y Asia.
- Un promedio de 2 pacientes profilácticos potenciales después de la exposición por infección, y que todos los principales candidatos antivirales orales serán aprobados en esta indicación.
- Que la población profiláctica posterior a la exposición recibirá un curso prolongado de tratamiento en comparación con la población de tratamiento primario como se observa en las etiquetas de Tamiflu y Relenza (por ejemplo, 10 dÃas frente a 5 dÃas).
- Que los antivirales orales erosionarán significativamente el mercado terapéutico de anticuerpos a corto plazo, particularmente en el entorno de profilaxis posterior a la exposición debido a su relativa conveniencia y ahorro de costos.
- Un precio inicial de ~ $ 700 / curso en los Estados Unidos basado en la oferta pública de adquisición previamente anunciada por el gobierno para 1.2mn cursos de molnupiravir, y que los precios serán relativamente más bajos en la UE ($ 500) y ROW ($ 150).
En cuanto a las ventas, Goldman describe sus casos alcistas, bajistas y base en un gráfico.
En cuanto a lo que sabemos sobre molnupiravir hasta ahora es de un análisis de Fase 2/3 con pacientes de alto riesgo no vacunados.
En cuanto a las oportunidades de distribución en el extranjero, Goldman señala que los laboratorios de Divi deberÃan beneficiarse de molnupiravir debido a su capacidad para fabricar API antirretrovirales genéricos y dosis terminadas. Citando datos de, de todos los lugares, la iniciativa de acceso a la salud de Clinton, Goldman dice que el tamaño general del mercado en los paÃses de ingresos bajos y medios es de aproximadamente $ 1.7 mil millones.
En pocas palabras: en las próximas semanas, las perspectivas de los antivirales COVID serán cada vez más importantes para el mercado.
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Fuente: Goldman Sachs
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