El inevitable resultado de la guerra de precios del petróleo

 
Escrito por Simon Watkins a través de OilPrice.com,

Uno podría razonablemente postular que cuando el Príncipe Heredero Mohammed bin Salman (MbS) señaló que Arabia Saudita volvería a producir petróleo al máximo para reducir los precios del petróleo en una guerra de precios del petróleo a gran escala, el presidente ruso Vladimir Putin probablemente se cayó del caballo. viajaba con el torso desnudo en algún lugar de Siberia porque se reía mucho. Hay una frase en los círculos de inteligencia rusos para personas desorientadas que se utilizan sin piedad sin su conocimiento en operaciones encubiertas, lo cual es 'un idiota útil', y es difícil pensar en alguien más 'útil' en este contexto para los rusos que quien sea se le ocurrió el último 'plan' de Saudi. Cualquiera que sea la forma en que se desarrolla la guerra del precio del petróleo, Rusia gana.

En términos puramente básicos de economía petrolera, Rusia tiene un precio de equilibrio presupuestario de US $ 40 por barril de Brent este año: el de Arabia Saudita es de US $ 84. Rusia puede producir más de 11 millones de barriles por día (mbpd) de petróleo sin sudar figurativamente; El promedio de Saudi desde 1973 hasta ahora es de poco más de 8 mbpd. El principal productor de petróleo de Rusia, Rosneft, ha estado rogándole al presidente Putin que le permita producir y vender más petróleo desde que el acuerdo de la OPEP + se acordó por primera vez en diciembre de 2016; El principal productor de petróleo de Arabia Saudita, Aramco, solo sufre destrucción de valor en tal escenario. Esto incluye a aquellas personas que confiaban lo suficiente en MbS para comprar acciones en la reciente oferta pública inicial de Aramco. Rusia puede hacer frente a precios del petróleo tan bajos como US $ 25 por barril desde una perspectiva de presupuesto y reservas de activos extranjeros por hasta 10 años; Arabia Saudita puede administrar 2 años como máximo.

Una razón clave por la que Rusia puede sobrevivir por mucho más tiempo que los sauditas es en realidad gracias al propio MbS. Subrayando esto, y el hecho de que los rusos tienen un sentido del humor muy pícaro, como lo hacen, fue que el Ministro de Energía de Rusia, Alexander Novak, la semana pasada elogió la cooperación de la agrupación de la OPEP + en los últimos tres años, lo que, Agregó que "le había ganado a Rusia 10 billones de rublos [US $ 140 mil millones]". Presumiblemente solo para resaltar la ironía de esto, el Ministerio de Finanzas de Rusia contribuyó de manera útil a que los fondos acumulados de los acuerdos anteriores de la OPEP + ayudarán a Rusia a respaldar el rublo y también ayudarán a Rusia a hacer frente a los precios del petróleo tan bajos como US $ 25 por barril por hasta 10 años. Sin embargo, la guinda metafórica del pastel fue que Novak agregó que "podemos llegar a nuevos acuerdos [con la OPEP] si es necesario". En términos prácticos, esto significa que si, de hecho, a Arabia Saudita le lleva más tiempo del que originalmente pensaba quebrar y comienza a tener un impacto negativo en Rusia, entonces Moscú simplemente hará clic y Riyadh vendrá corriendo a firmar un nuevo acuerdo de límite de salida de la OPEP +.

Pero seguramente, algunos pueden decir, ¿Arabia no tiene posibilidades de ir a la quiebra? De hecho, como se destacó anteriormente, Arabia Saudita irá a la quiebra si continúa esta guerra de precios del petróleo. Como el propio viceministro de economía de Arabia Saudita, Mohamed Al Tuwaijri, declaró inequívocamente en octubre de 2016 la última vez que los sauditas intentaron exactamente esta misma 'estrategia' de 2014 a 2016:

"Si nosotros [Arabia Saudita] no tomamos ninguna medida de reforma, y ​​si la economía global se mantiene igual, entonces estamos condenados a la bancarrota en tres o cuatro años".

Es decir, si Arabia Saudita siguiera produciendo en exceso para hacer bajar los precios del petróleo, tal como lo está haciendo ahora, una vez más, entonces estaría en bancarrota dentro de tres o cuatro años. El plazo se ha reducido a la mitad por una variedad de razones descritas en mi artículo reciente sobre este mismo tema aquí.

Pero, ¿qué tiene que ganar Rusia con la quiebra de Arabia Saudita? Económicamente, significa que Arabia Saudita incumplirá con la deuda soberana y corporativa, no podrá atender a sus industrias clave y no podrá cumplir con los requisitos para sus principales contratos de petróleo y gas. Simplemente tener menos petróleo y gas saudita compitiendo en el mismo espacio que Rusia y sus aliados, especialmente Irán e Irak, sería lo suficientemente beneficioso para Rusia, pero también hay beneficios adicionales aún mayores. Una de ellas es la destrucción de la relación ya tensa entre Estados Unidos y Arabia Saudita que ha perdurado desde 1945. En ese momento, como analicé en profundidad en mi nuevo libro sobre el mercado mundial del petróleo , el acuerdo que se alcanzó entre entonces -El presidente de los EE. UU. Franklin D. Roosevelt y el rey saudita en ese momento, Abdulaziz, a bordo del crucero de la Armada de los EE. UU. Quincy en el segmento del Gran Lago Amargo del Canal de Suez fue que los EE. UU. Recibirían todos los suministros de petróleo que necesitaran mientras Arabia Saudita tenía petróleo en el lugar, a cambio de lo cual Estados Unidos garantizaría la seguridad tanto del país como de la Cámara de Saud gobernante.

El apoyo en los Estados Unidos para la continuación de esta relación ya ha disminuido notablemente en los últimos años. Este cambio de actitud comenzó en serio cuando llamó la atención del público estadounidense que 15 de los 19 secuestradores que volaron los aviones involucrados en la atrocidad terrorista del '' 11 de septiembre '' en Estados Unidos eran ciudadanos saudíes. El alcance de la participación del gobierno saudita en la financiación de este terrorismo apareció en primer plano tras la anulación, el 28 de septiembre de 2017, por el Congreso de los Estados Unidos del veto del ex presidente Barack Obama de la Ley de Justicia contra Patrocinadores del Terrorismo. Eso hizo posible que las familias de las víctimas del ataque terrorista del 9/11 demandaran al gobierno de Arabia Saudita por daños y perjuicios. Dentro de un corto espacio de tiempo después de esta reversión, hubo siete juicios importantes en los tribunales federales que alegan el apoyo del gobierno saudita y la financiación para el ataque '9/11', y se esperan más demandas.

Los eventos posteriores no han suavizado esta visión negativa, con la presión constante del Congreso de los EE. UU. Sobre la guerra liderada por Arabia Saudita en Yemen, el acercamiento de Arabia Saudita a Rusia en la agrupación de la OPEP + y la acusación del presidente libanés Michel Aoun en 2017 de que el entonces primer ministro Saad al Hariri había sido secuestrado por los sauditas y obligado a renunciar. Las cosas empeoraron con el asesinato del periodista saudita disidente, Jamal Khashoggi, el 2 de octubre de 2018 en el consulado saudí en Estambul, Turquía, que incluso la CIA concluyó que fue ordenado personalmente por MbS . Tal fue el cambio en el sentimiento de Arabia Saudita durante estos años que la Administración Presidencial de los Estados Unidos se vio sometida a una presión creciente para implementar finalmente la 'Ley de no producir cárteles exportadores y productores de petróleo' (NOPEC). Este proyecto de ley, que aún se puede implementar, por cierto (aparentemente algo más que MbS no ha tenido en cuenta), haría ilegal limitar artificialmente la producción de petróleo (y gas) o establecer precios, como lo hacen la OPEP y Arabia Saudita.

El proyecto de ley también eliminaría de inmediato la inmunidad soberana que existe actualmente en los tribunales estadounidenses para la OPEP como grupo y para sus estados miembros individuales. Esto dejaría a Arabia Saudita abierta para ser demandada en virtud de la legislación antimonopolio vigente en los EE. UU. , Con una responsabilidad total de aproximadamente US $ 1 billón de inversiones en los EE. UU. Esto, y todos los demás eventos mencionados anteriormente, resultaron en que MbS no pudo encontrar ningún Destino de listado internacional para la OPI de Aramco. Como se destacó antes de la salida a bolsa en artículos anteriores publicados en OilPrice.com, las acciones de Aramco ahora tienen un valor negativo por la razón clave citada: que la compañía se utilizaría como un instrumento de política gubernamental, por muy mal considerada que sea, independientemente de las consideraciones de accionistas.

Además, el fin de semana, Aramco publicó cifras que muestran una caída del 21 por ciento en 2019 'debido a una caída en los precios del petróleo', ¡y esto es antes de que MbS ponga en marcha la nueva estrategia de caída de precios! Después del anuncio de la "estrategia", las acciones se cotizaban a un 15 por ciento menos que el precio de oferta. Además, nuevamente haciendo una mentira de sus declaraciones anteriores, surgió a fines de la semana pasada que, a pesar de sus afirmaciones ridículas del Reino para aumentar los suministros a niveles nunca antes alcanzados vagamente. Aramco rechazó al menos tres solicitudes de refinerías asiáticas (una coreana, una taiwanesa y una china) de crudo adicional para abril, además de su acuerdo de suministro a largo plazo.

Entonces Rusia, con Arabia Saudita en la guerra de precios del petróleo o mejor aún en bancarrota, se beneficia de cualquier manera. El objetivo a largo plazo de Rusia es controlar directa o indirectamente a todos los jugadores clave en la media luna chiíta del poder en el Medio Oriente, incluidos la mayoría del Líbano, Siria, Irak, Irán y Yemen (a través de Irán). Todos estos países tienen grandes reservas de petróleo y gas y / o costas útiles para las necesidades militares y comerciales de Rusia (acceso mediterráneo o acceso al Mar Arábigo). Para hacer esto, la estrategia central de la política exterior de Rusia es crear caos y luego proyectar soluciones rusas y, por lo tanto, poder en ese caos. A este respecto, nuevamente, MbS está siendo muy "útil" para los rusos.