Capital Economics ha publicado una nota de investigación convincente, titulada " El fin de la globalización ", que especifica cómo 150 años de globalización podrían haber alcanzado un pico significativo en los últimos años, todo gracias a la guerra comercial del presidente Trump con China.
La tercera ola de globalización comenzó a fines de la década de 1980, impulsada principalmente por los avances tecnológicos y el desplazamiento de mano de obra y capital en todo el mundo a las regiones más rentables.
Mientras que el hemisferio occidental consumió durante tres décadas, el hemisferio oriental fabricó los bienes (lo que produjo una creciente desigualdad en Occidente y, por lo tanto, cómo se desencadenó el proteccionismo y el nacionalismo), pero el status quo de cómo se organizan las cadenas de suministro en todo el mundo podría estar cambiando a medida que Los volúmenes del comercio mundial han tocado un muro significativo.
En términos del principio de la onda de Elliott, una tercera ola finalmente da paso a una cuarta ola correctiva. Capital Economics cree que el mundo se dirige hacia un período de desglobalización, o como la historia lo llamará una cuarta ola correctiva.
"Es posible que esto sea solo un hiato temporal y que un avance tecnológico imprevisto desencadene una nueva ola de globalización. Pero tales olas son raras. De hecho, hay varias razones, incluso antes de considerar la guerra comercial, por qué la globalización tiene En primer lugar, se han tomado todos los pasos principales para integrar el sistema global. En segundo lugar, las técnicas avanzadas de fabricación significan que la ubicación de la fabricación ya no depende de dónde los costos laborales son más baratos. En tercer lugar, las cadenas de suministro complejas han alcanzado su límite. Es poco probable que China abra significativamente sus mercados de capitales.Ahora, todo esto podría cambiar con un nuevo presidente en 2020, los aranceles podrían eliminarse y la globalización volverá, pero en general, es probable que el daño a las complejas cadenas de suministro globales ya se haya hecho y que aumente la globalización hasta al menos 2025. Si El presidente Trump gana otro mandato, luego la cuarta ola correctiva se sumergirá más profundamente.
Alcanzar el pico de la globalización no es necesariamente motivo de alarma para la economía mundial. De lo contrario; Los desarrollos tecnológicos que están impulsando en parte estas tendencias impulsarán el crecimiento de la productividad y ampliarán las opciones del consumidor. Dicho esto, dado que el camino de desarrollo más común comienza con la fabricación intensiva en mano de obra en sectores como los textiles, la vida de los países más pobres se volverá más difícil. Esto se sumará a los vientos en contra estructurales que ya enfrentan los mercados emergentes.
Además, una forma más maligna de desglobalización impulsada por políticas, donde el comercio transfronterizo y los flujos de capital caen como una parte del PIB, parece cada vez más probable. En el pasado, es la política la que ha provocado que la globalización retroceda. Si bien la primera ola de globalización se detuvo durante la Primera Guerra Mundial, se terminó definitivamente con el proteccionismo de la década de 1930. Y la segunda ola llegó a su fin después del choque de Nixon de 1971, seguido por las políticas de restricción comercial de Reagan ".
La aparición de China como una potencia en ascenso causó desacuerdos económicos entre Occidente. Más importante aún, ha llevado a la Trampa de Tucídides, donde Estados Unidos, el gran poder del mundo del statu quo, ha amenazado a China, el poder en ascenso, con sanciones económicas, todo en un intento por detener su ascenso para convertirse en la próxima superpotencia global. . Ha habido 16 casos en los que las potencias crecientes amenazan con desplazar a las potencias del statu quo en los últimos 500 años, y alrededor de 12 terminaron en una guerra de disparos.
Con el tiempo, las guerras comerciales han provocado períodos de desglobalización que a menudo han llevado a guerras de disparos. Basta con mirar cómo terminó la primera ola de globalización; La Primera Guerra Mundial comenzó poco después de eso.
Es probable que la cuarta ola correctiva de desglobalización "rompa la economía mundial en bloques regionales en competencia", señaló Capital Economics.
Las implicaciones del proteccionismo para la economía mundial durante la próxima década podrían dar como resultado una menor rentabilidad de los activos.
"Si una reducción de la integración impulsada por políticas desacelerara el crecimiento económico y aumentara las fricciones en los mercados financieros mundiales, este efecto podría ser un obstáculo importante para los rendimientos. Pero dado el punto de partida de los rendimientos de los bonos muy bajos, el arrastre sobre las acciones no los detendría bonos de rendimiento superior, a menos que la desglobalización haya tomado las formas más severas que hemos discutido ", escribió Capital Economics.
Con la globalización alcanzada, la profundidad de la cuarta ola correctiva está en nuestras mentes. Pase lo que pase, la economía mundial se está fracturando en bloques que producirán volúmenes comerciales globales más bajos y rendimientos deprimidos para los activos de riesgo durante la década de 2020.
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